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A股开门红!私募基金:1季度确定性机会较强 但部分板块存在系统性风险

2021-01-12 07:10

  2021年开年,A股开门红。虽然周五微跌收阴,但沪指已站稳3500点,连续一周成交破万亿。对于指数突然暴涨,私募表示,虽然短期的快速上涨难以持续,但一季度市场确定性机会强,震荡上行的春季躁动可能并未结束。

  不过,对于看好板块和方向,私募却呈现较大的分歧。有的坚守前期涨幅较大的热门板块,如消费、科技和医药,有的则认为部分板块估值偏高,存在系统性调整的市场风险,开始转战顺周期板块,关注有色、券商等领域。

  股市迎来开门红

  一季度市场确定性机会强

  神农投资总经理陈宇指出,A股目前处于历史上第三次里程碑式的大牛市当中。此前两次牛市持续时间至少两年,因此这一次结构化牛市理论上比前两次持续时间应该更长,上涨幅度应该更高。2021年结构分化下的结构牛市还将继续,而且会愈演愈烈。

  不过,丹羿投资却提示风险:“最近这一周的市场是非常极端的,虽然市场指数上涨,但是两市有3000余只股票下跌,也就是说涨的只有10~20%的股票。目前大部分的钱都堆到大蓝筹、大龙头上面,我们觉得短期是有点透支的,这种急涨不会持续太长时间。”同时,上海某中型私募总经理认为,短期的快速上涨难以持续,但震荡上行的春季躁动可能并未结束。

  对于2021年的开门红能持续多久,华夏未来资本基金经理杨俊表示,短期来看,取决于各种资金能否持续进入股市。经过2019年、2020年连续两年的大幅上涨,当前市场估值较高,部分行业已呈现泡沫化迹象,市场的继续大幅上涨,增加了内在的调整压力。

  致顺投资表示,目前来看,一季度市场机会的确定性最强。经济一季度强劲同比增长、全球复苏共振;政策转向温和,消除市场对信用紧缩的担心;流动性环境大体稳定;风险偏好维持在较高水平。

  同时,伊洛投资也认为,以确定性而言,今年一季度的业绩仍有较明显的回暖和释放。未来,资本市场的深化改革、建立常态化退市机制、提高直接融资比重等均利好A股市场的整体发展,但因过高的流动性推升金融市场估值屡屡拔高仍需谨惕。

  常春藤资产指出,2021年A股整体或呈现前高后低的局面,预期回报率将会明显低于2020年。A股自2020年四季度到2021年上半年,或将处在典型的复苏期,体现为基本面驱动的特征。以二季度作为分水岭,A股将会进入转折期,2021年二季度之后随着基数的上升,增速将有所放缓,虽然盈利总体仍将高于上年同期,可能会面临较大的盈利增速下降和估值下行的双重压力。

  对于影响未来A股走势的关键性因素,安徽明泽投资董事总经理马科伟认为主要有以下三点:一是关注疫情能否顺利控制;二是关注外部政治环境的动荡会不会加剧;三是关注两会之后会不会有一些持续性的刺激政策,从而让我国在后疫情时代能够更快地去超越外部。而丹羿投资认为,影响未来市场的因素主要是货币政策。如果疫情能够快速控制住,经济快速复苏,全球的货币政策存在收缩的可能。如果收缩过快过大,那么会对股票市场有较大冲击。

  远策投资表示,短期的行情延续性主要取决于资金进场节奏的变化和市场情绪过热后的调整需要。在与楼市等其他资产的横向比较下,居民财富正转向对权益资产的配置,这是决定未来A股走势的关键性因素。同时,影响市场走势的外部因素来自海外疫情和通胀预期的变化,内部因素来自对企业盈利恢复和流动性状态的持续确认。

  部分板块估值偏高

  存在系统性调整的市场风险

  多位受访人士在谈及当前市场存在的风险时,都提到了因部分板块估值偏高,市场或存在系统性调整的风险。

  上海某中型私募总经理指出,市场的风险可能集中在快速上涨后的回调,目前有很多热门公司的估值水平偏高。同时,东方马拉松董事长钟兆民也认为,目前市场的主要风险在于少数股票持续突破历史估值的风险,但对于风险是否会释放、以何种方式以及何时释放仍是不可预测的。因此建议投资者谨慎投资,做符合自己认知的事情。

  格雷资产总经理张可兴指出,未来市场风险首先来自于抱团取暖抱团机构预期过度一致,导致很多股票的估值处于相对高位,需要投资者警惕。另外,如果今年一季度、二季度经济复苏,那有可能会导致下半年的通货膨胀。如果通货膨胀如期到来的话,会导致利率的提升,对整个股市会产生一种向下的压力。

  伊洛投资表示,2020年全球为对抗新冠疫情造成宏观杠杆率不断提高,通胀预期增加,随着流动性的增加亦推升金融市场估值屡屡拔高,高估值出现系统性调整的风险需要市场警惕。另外,随着打破刚兑预期增强,信用风险也值得市场警惕。