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长城基金:明年A股行情到底是“结构牛”还是“全面牛”?

2020-12-08 16:42

   长城基金研究部总经理、基金经理何以广和长城基金市场总监周炜近期接受了媒体访问,两人均表示,看好明年A股行情,增量资金值得期待,长期看好大消费、科技和高端装备等板块。

  “结构牛”将长期存在

  展望A股市场,何以广表示,A股仍处于“慢牛”、“长牛”的过程中,未来将处于震荡向上态势。

  周炜同时也援引数据分析结果指出,个股的阶段性行情很多,“结构牛”行情长期存在。“权益市场的配置价值值得期待,投资者不要轻易‘下车’。”

  周炜进一步分析,第一,从估值来看,创业板指、沪深300等指数仍处中等区间,存在投资机会;第二,从企业盈利角度来看,由于基数较低等原因,明年企业盈利有望改善;第三,流动性方面,预计明年仍处于合理宽松状态。“更具有决定性的是政策的指引,无论是制度的创新,还是注册制的推进,以及海外资金的流入,对资本市场而言,都会带来很多投资机会。”

  今年公募基金发行规模创历史新高,成为居民投资的新风尚。

  对此,周炜分析,首先,2019年以来,全市场逾千只基金收益翻番,吸引不少投资者;其次,理财产品收益率下降,公募基金成为投资首选;第三,“房住不炒”的大背景下,消费者对基金的投资有所增加。“公募基金将逐步成为投资趋势。”

  看好大消费、科技和高端装备板块

  对于投资体系,何以广指出,“要研究好公司,研究业绩增速,选择好的时间点。”

  具体到细分板块,何以广表示,长期看好大消费、科技和高端装备这三大方向。他分析,这些行业空间很大且ROE较高。

  “具体到2021年,看好高端白酒、高端制造、机械设备、国防军工和房地产五大板块,估值修复的行情还会延续。”

  他强调,长期看好消费板块主要源于两大投资逻辑。一是成长性逻辑,消费品具有天然抗通胀的属性;二是消费升级逻辑,其中高端消费品的成长空间很大。

  谈及近期涨幅较大的银行板块,周炜表示,该板块上涨源于四大因素。

  第一,中国经济处在修复和扩张区间,银行息差有望提升;第二,经济扩张期间,不良贷款可能下降;第三,从数据来看,银行四季度涨幅为正的可能性较大;第四,每年一季度放贷较多,银行利润有望提高。对于后续该板块的投资,何以广建议选择基本面和管理层优秀的个股长期持有。

  近期次新股指数有所抬升,引发部分投资者关注。何以广认为,次新股存在一定研究价值。但是,建议投资者保持风险意识,当估值到达合理位置时再买入。

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