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顺周期出现明显分化 景顺长城:看好估值仍低的大金融板块

2020-12-16 13:27

  在市场连续三周上涨后,上周即便在外围市场普遍表现较好的情况下,A 股也出现了较为明显的回调,上证指数周跌幅达到2.83%,非银金融和传媒板块领跌,食品饮料、电力设备板块逆势上涨。

  本周一,A股一改上周弱势格局,三大指数高开后均呈现震荡上升态势,28个申万一级行业中有24个录得上涨。不过,在跨年时间段内被众多机构看好的顺周期板块,出现明显分化。银行、地产、汽车等板块录得1%以上涨幅。采掘,钢铁等板块则出现杀跌。

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  资金方面,沪股通及港股通同样出现分化。港交所数据显示,14日全天,北向资金通过深股通净买入17.43亿元,沪股通则净卖出15.2亿元。

  景顺长城投研团队判断,顺周期板块可能仍有机会,但提示行情可能持续性较弱,大风格的配置可能收益较差,建议投资者从细分产业入手。看好估值仍然较低、基本面存在反转可能的大金融板块,以及同时受益于内需和出口、景气度保持强劲的家电行业,平衡新、老经济配置。

  上周A 股出现了较为明显的回调,景顺长城投研团队认为,疫苗落地的消息已经逐步被市场消化,疫苗接种进展等消息对于国内市场的边际影响正在减弱。

  “我们看到顺周期的板块大幅跑赢的风格也并不清晰,而由行业内部的事件信息驱动则比较明显。但考虑到当前的经济增速和市场的整体估值,我们认为顺周期板块可能仍有机会。”景顺长城投研团队表示。

  临近年末,我们继续提醒投资者关注12 月底的中央经济工作会议对于明年经济政策主要方向的阐述,以及年末基金结算、获利观望情绪对于市场的影响。

  长期趋势上,保持对于生产复苏和政策退出的两个基本判断,而政策退出的时点则对市场走势有重要引导。此外,提醒投资者持续关注全球疫情及疫苗进展以及地缘政治风险。

  风格和行业配置方面,考虑到当前市场的估值和经济复苏的进程,继续看好顺周期行业,但提示行情可能持续性较弱,大风格的配置可能收益较差。

  建议投资者从细分产业入手,着重布局估值仍然较低、基本面存在反转可能的大金融板块,以及同时受益于内需和出口、景气度保持强劲的家电行业。而部分新经济行业在经历了长时间的调整和估值消化后来到了较为合理的水平,建议平衡新、老经济配置。

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