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神农投资总经理陈宇:这一轮牛市将会比历史上任何一次都长

2021-01-13 12:54

  1月12日收盘,沪指涨2.18%,报收3608点,时隔5年再度站上3600点;深成指涨2.28%,报收15460点;创业板指涨2.83%,报收3180点。其中,新能源汽车指数涨1.47%,自2020年7月以来,累计涨幅已达64.69%。

  当下,市场对于新能源汽车泡沫的讨论不绝于耳。6000点高位劝基金持有人赎回的“业界良心”宁泉资产创始人杨东日前发表观点,给大热的新能源板块敲警钟,称不认为现在是投资光伏、锂电、电动汽车股票的好时机。1月10日晚间,老牌私募神农投资总经理陈宇发文《大战正酣,岂言退兵》,称“从估值的角度看,若干领军行业呈指数型爆发式增长。新股机会层出不穷,个股成长百花齐放。便宜货其实遍地皆是。价格是不是友好,关键看研究跟不跟的上进度。”

  12日,证券时报特邀陈宇做客时报会客厅,与投资者分享他对新能源汽车板块的投资见解。

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  证券时报记者:据了解,您的投资策略称为“极品投资策略”,能为我们简单介绍一下吗?

  陈宇:简单概括就是六个字:追随时代王者。在一个以十年为期的大时代中总是会出现大的风口,这种大风口会非常强烈地推动整个社会发展,这就是我们投资的主要赛道方向,在每个大风口上一定会有引领前进的领军人物,这就是我们说的王者,追随时代王者的意思就是 all in 我们的时间、经历、金钱,聚焦在这个时代最杰出的两、三个赛道上的王者。

  证券时报记者:那么如何判断哪几家公司能成为各自赛道上最终的胜出者呢?

  陈宇:风口和风口上的王者在大多时代都是大部分人很容易辨识的。比如2000年左右开始的房地产风口和房地产风口的王者万科,2010年左右的互联网风口和互联网风口的王者BAT。真正有难度的是“追随”,大部分投资者容易偏离,喜欢找便宜货。而我们“极品投资策略”的特点是,一旦找到这个时代top3的风口并发现其王者,就与之在一起。

  证券时报记者:这个策略下,是否要放弃估值和性价比的考虑?

  陈宇:这一点不是的,公司都有其合理定价。在99%的情况下,估值是管用的。但是,当遇到呈几何数级增长的大风口上的王者时,通行的估值方法往往是失效的。比如,2005年时给予腾讯100倍的市盈率,肯定大部分人是觉得贵的。但是如果知道腾讯的利润能够再涨100倍,就不贵。在15年前就能洞悉这一点,投资就会有百倍收益,这才是难点。

  证券时报记者:那您认为现在的风口是什么?

  陈宇:目前,我国的各个行业,尤其是科技制造行业都处在爆发式增长的前夜。有一些作为突破口的行业是领军的,其中包括新能源智能车、光伏等,这些行业一旦突破,是引领全球并推动整个世界发展的,这样的行业就是目前主要的赛道。

  新能源智能车是未来十年最大的风口之一。国外的王者特斯拉一年半时间涨了25倍,我们会在未来十年中持续研究、跟踪、投资这个行业。

  光伏也是。人类工业革命以来,脱离不开能源革命。在当前的国际国内形势下,中国想要成为全球经济第一大国、综合国力第一大国,在能源上必须自主可能,不能单纯地依托石油和天然气,光伏和其他方向的新能源是目前战略要点的必攻之地。光伏目前刚刚达到平价,未来一旦突破平价,就可以大规模商用,储能也会跟上,这将是全球的历史性阶段。目前光伏这个行业才刚刚起步,未来十年一定会有指数级的增长。

  证券时报记者:未来随着科技的创新会不会出现新的竞争?技术的迭代会不会造成一些不确定的风险?

  陈宇:科技赛道上最大的魅力就是会不断迭代、推陈出新,有些企业会因为占据一个核心的竞争优势后迅速地自我扩大,也有些企业会不断地进行自我更新。我们要做的就是紧紧盯住赛道上的一举一动。投资的终极意义,就是把大家的钱募集来,投给伟大的企业家,推动社会进步。

  证券时报记者:您最近发文《大战正酣,岂言退兵》,能否在这里为我们解读一下?您是怎么定义目前市场的“大战”阶段?

  陈宇:这篇文章也是我有感而发,我认为投资人应避免刻舟求剑,当外界环境发生改变之后,不能还活在以前的记忆中,人永远无法踏入同一条河流,我们目前所处的市场已经发生了最大的变化。

  首先,我们国家所处的历史时期和以前不一样了。我们目前处于百年未有之大变局,可能会面临中西方的碰撞,历史命运和过去四十年相比不同了。

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