当前位置:首页 > 理财 > 债劵 > 正文

外资去年净增持中国债券超万亿元 “避险”属性凸显

2021-01-11 18:32

  中央国债登记结算有限责任公司(简称“中债登”)1月7日公布数据显示,截至2020年12月末,该机构为境外机构托管债券面额达28848.44亿元,环比增加1185.08亿元,自2018年12月以来,连续25个月增加。2020年,境外机构在中债登托管的债券面额净增10078.71亿元。

  分析认为,中国疫情防控取得显著成效,经济率先复苏,导致中外利差进一步走阔以及人民币持续升值。多位外资基金经理表示,随着中国金融市场对外开放步伐的提速,2021年海外资本加仓人民币债券的总规模,仍将有望突破千亿美元大关。全球最大对冲基金桥水基金创始人达里奥此前表示,人民币并不一定会在短期内很快成为储备货币,但速度将会比所有人预期的更快。

  “避险”属性凸显外资狂买中国债券

  据中国证券报报道,近年来,在负利率席卷欧洲、美债收益率走低的背景下,中国债券收益颇为诱人。特别是在2020年,由于疫情冲击,海外多国实施了超常宽松的货币政策并延续至今,而中国疫情防控取得显著成效,经济率先复苏,导致中外利差进一步走阔。

  相较于2019年,2020年人民币汇率走势也让中国债券“避险”属性凸显。2020年1月至5月,人民币对美元汇率在波动中下跌,但外资加仓势头并未停止;6月后,由于中国经济复苏领先叠加美元转弱,人民币对美元持续升值,外资增持速度加快。

  中央国债登记结算有限责任公司(简称“中债登”)1月7日公布数据显示,截至2020年12月末,该机构为境外机构托管债券面额达28848.44亿元,环比增加1185.08亿元,自2018年12月以来,连续25个月增加。2020年,境外机构在中债登托管的债券面额净增10078.71亿元。

  中金公司固定收益首席分析师陈健恒认为,中国债券市场对境外机构吸引力的提升,主要得益于高利差和人民币汇率稳中有升。中长期角度来看,美元大概率仍将处在贬值通道,人民币稳中有升的局面将会延续。

  外资持仓规模的快速增长还得益于中国债券市场开放程度的加深。

  招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为,2020年以来,债市开放呈现五大亮点:一是便利结算、托管和汇率风险管理,二是取消额度限制,三是放松资本管制约束,四是金融服务与国际接轨,五是扩大交易品种。“中国债券市场的对外开放进程毫无疑问将继续向前推进。”谢亚轩称。

  对此,国际金融机构颇为认可。继中国债券被纳入彭博巴克莱全球综合指数(BBG)、摩根大通全球新兴市场多元化指数(GBI-EM)后,2020年9月25日,富时罗素公司确认中国国债将纳入富时世界国债指数(WGBI)。

  陈健恒认为,随着中国债市对外开放力度的加大,中国债券逐步纳入全球三大债券指数,境外机构参与中国债券的比重逐步提升,但目前仍有较大的提升空间。

  央行数据显示,截至2020年10月,中国债券市场存量规模超114万亿元。结合债券通数据测算,境外投资者持仓占比不到3%。

  随着人民币国际化的推进,境外机构对人民币资产配置需求和风险对冲需求将继续提升,加仓中国债券已成趋势。

  不过,专家表示,目前中国债券市场仍有不足之处,如债券市场流动性仍待提升,评级标准尚待完善,风险管理工具有待增加。建议加强配套服务业发展,建设“软件”设施,加大风险对冲产品研发力度,完善评级标准并与国际市场接轨。

  长期投资机构仍将持续加码人民币国债

  据深圳商报报道,数据显示,外资上个月增持1185.08亿元人民币债券,这也是外资连续第25个月增持中国债券。自2017年“债券通”开放以来,境外机构投资中国债券持债规模年均增速达40%。数据显示,2017年7月至2020年10月,债券通累计成交量为7.66万亿元,占同时期境外机构交易量的44.7%。

  全球最大对冲基金桥水基金创始人达里奥此前表示,人民币并不一定会在短期内很快成为储备货币,但速度将会比所有人预期的更快,预计人民币将受益于资本流入,利差和经济增速差均对中国债市有利。

  富达国际认为,从全球债市来看,鉴于中国债券的收益率优势愈发明显以及三大全球债券指数的纳入,中国债券具备配置价值。若国内经济维持去年下半年的复苏趋势,利率债恐难有持续走强的空间。从估值角度,高等级信用债配置价值更为凸显。虽然来自国企和城投违约风险不可忽视,但总体新增违约规模并不会在今年出现爆发式增长。

  21世纪经济报道刊文称,多位华尔街对冲基金经理也表示,随着中国金融市场对外开放步伐的提速,加之中美利差持续高位运行,以及人民币持续升值,2021年海外资本加仓人民币债券的总规模,仍将有望突破千亿美元大关。